ভারতে বিনিয়োগের নানা সুযোগ-সুবিধা থাকায় এখন আর ‘এক মাপে সবার জন্য’ কাজ করে না। মিউচুয়াল ফান্ড (Mutual Fund) যেমন সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য দরজা খুলে দিয়েছে, তেমনই উচ্চ-মূল্যের বিনিয়োগকারীরা (HNIs) খুঁজছেন আরও ব্যক্তিকেন্দ্রিক, স্বচ্ছ এবং নিয়ন্ত্রিত সমাধান। এই জায়গাতেই পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট সার্ভিসেস (PMS) নিজের বিশেষত্ব নিয়ে হাজির হয়েছে।

প্রশ্নটা হচ্ছে না যে PMS কি মিউচুয়াল ফান্ডের থেকে ভালো কিনা, বরং কখন PMS বেছে নেওয়া যৌক্তিক। যদি আপনার বিনিয়োগের আকার ৫০ লাখ টাকা ছাড়িয়ে যায় এবং আপনি আরও কাস্টমাইজড পোর্টফোলিও, অ্যাক্টিভ ডিসিশন, হেজিং অপশন বা বিশেষ কিছু সেক্টরে সুযোগ খুঁজে থাকেন, তাহলে PMS হতে পারে আপনার পরবর্তী গন্তব্য।

বিনিয়োগের পদ্ধতি

বিনিয়োগের মূলত তিনটি পথ রয়েছে:
DIY (ডু-ইট-ইয়োরসেলফ): নিজেই রিসার্চ, স্টক বাছাই, রিব্যালান্সিং, ট্যাক্সের হিসাব সব সামলানো। পূর্ণ নিয়ন্ত্রণ, কিন্তু প্রচুর সময় ও ঝুঁকির সাথে।
অ্যাডভাইসরি মডেল: অ্যাডভাইজার সাজেশন দেন, আপনি সিদ্ধান্ত নেন। কিছুটা সাপোর্ট, কিন্তু মূল নিয়ন্ত্রণ আপনার হাতে।
PMS: এখানে পোর্টফোলিও ম্যানেজার সবকিছু সামলান — রিসার্চ, এক্সিকিউশন, রিব্যালান্সিং, রিস্ক ম্যানেজমেন্ট ও ট্যাক্স অপ্টিমাইজেশন। চাইলে নন-ডিস্ক্রিশনারি মডেলেও অংশ নিতে পারেন, যেখানে সিদ্ধান্তে আরও সক্রিয় ভূমিকা থাকে আপনার।

PMS বনাম মিউচুয়াল ফান্ড
ফিচার PMS মিউচুয়াল ফান্ড
ন্যূনতম বিনিয়োগ ₹৫০ লাখ+ ₹৫০০–₹৫,০০০
পোর্টফোলিও মালিকানা সরাসরি স্টক ইউনিট, পুল্ড ফান্ড
কাস্টমাইজেশন উচ্চ, লক্ষ্যভিত্তিক কম, সবার জন্য এক
ফি মডেল পারফরম্যান্স-লিঙ্কড নির্দিষ্ট খরচ
রিপোর্টিং বিস্তারিত, ইনভেস্টর-স্পেসিফিক সাধারণ, ফান্ড-লেভেল
ট্যাক্স ম্যানেজমেন্ট পার্সোনালাইজড একইভাবে সবার জন্য
নিস অ্যাক্সেস হ্যাঁ, যেমন প্রি-IPO কম
ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কাস্টমাইজড সাধারণ ও বিস্তৃত

কেন HNI-রা PMS-এর দিকে ঝুঁকছেন?
যখন পোর্টফোলিও ৫০ লাখ বা তার বেশি হয়ে যায়, তখন সাধারণ মিউচুয়াল ফান্ডের স্ট্র্যাটেজি আর যথেষ্ট নয়। তখন প্রয়োজন হয় গল্পমাফিক বিনিয়োগ। যেমন — থিম্যাটিক পছন্দ, নির্দিষ্ট সেক্টর বাদ রাখা, লিকুইডিটি প্ল্যান, এনআরআই বিষয়ক কাস্টমাইজেশন, এমনকি সম্পত্তি হস্তান্তরের স্ট্র্যাটেজি।
কাস্টমাইজেশন এবং নিয়ন্ত্রণের ইচ্ছে: ধরুন, আপনি ভারতীয় টেক স্টার্টআপে বিনিয়োগ করতে চান, অথচ পাবলিক সেক্টর ব্যাংক বা টোব্যাকো কোম্পানিতে নয়। PMS সেই অনুযায়ী আপনার পোর্টফোলিও সাজিয়ে দিতে পারে।

ট্যাক্স-এফিশিয়েন্ট ইনভেস্টিং: PMS-এর মাধ্যমে ক্যাপিটাল গেইন হারভেস্টিং, হোল্ডিং পিরিয়ড অপ্টিমাইজেশন এবং ইন্টার-অ্যাসেট ট্যাক্স প্ল্যান করা যায়।
স্বচ্ছ রিপোর্টিং: PMS-এ প্রতিটি স্টক, প্রতিটি ট্রেড, রিয়ালাইজড/আনরিয়ালাইজড গেইন, সেক্টরাল ডেটা, সবকিছুর ডিটেইলড রিপোর্ট পাওয়া যায়। মিউচুয়াল ফান্ডে সাধারণ ফ্যাক্টশীট ও NAV থাকে।

PMS-এর অতিরিক্ত সুবিধা
PMS ম্যানেজাররা রিয়েল-টাইমে ঝুঁকি, ভোলাটিলিটি, সেক্টরাল করিলেশন পর্যবেক্ষণ করেন। যদি মিডক্যাপ গরম হয়ে ওঠে বা কোনো গ্লোবাল সিগন্যাল আসে, তখনই পোর্টফোলিও প্রয়োজনমতো রিব্যালান্স করা যায়।
কিছু PMS-এ প্রি-IPO, স্ট্রাকচার্ড প্রোডাক্ট বা আন্ডার-রিসার্চড সেক্টরেও বিনিয়োগের সুযোগ থাকে, যা মিউচুয়াল ফান্ডে সাধারণত সম্ভব নয়।

বাস্তব উদাহরণ
মিসেস আইয়ার, ৫০ বছর বয়সী অবসরপ্রাপ্ত এক্সিকিউটিভ, যাঁর কাছে ৩ কোটি টাকা বিনিয়োগযোগ্য অর্থ আছে। তাঁর চাওয়া ছিল:
সর্বনিম্ন সম্পৃক্ততা
টোব্যাকো, গ্যাম্বলিং, অ্যালকোহল বাদ
মাঝারি ঝুঁকি, ভারতের ক্যাপেক্স সাইকেলে ফোকাস
ডিভিডেন্ড বা স্ট্র্যাটেজিক সেলডাউন থেকে কোয়ার্টারলি আয়
বিশদ রিপোর্ট, যা ফ্যামিলি অ্যাকাউন্ট্যান্টের সাথে শেয়ার করা যাবে
মিউচুয়াল ফান্ড বা অ্যাডভাইসরি মডেল কোনোটিই পুরোপুরি তাঁর চাহিদা পূরণ করতে পারেনি। অথচ, এক ডিস্ক্রিশনারি PMS পুরো চাহিদাই পূরণ করে দিয়েছে।
তবে মিউচুয়াল ফান্ডের গুরুত্ব এখনো রয়েছে
প্রথমবারের বিনিয়োগকারী বা ২৫–৩০ লাখের নিচে পোর্টফোলিওধারীদের জন্য মিউচুয়াল ফান্ড অতুলনীয়। সহজ লিকুইডিটি, কম খরচ, নিয়ন্ত্রক নজরদারি এবং সহজ ডিজিটাল অ্যাক্সেস — এই সুবিধাগুলো দুর্দান্ত।

SIF বনাম PMS
মিউচুয়াল ফান্ডের SIF (Separately Invested Fund) কিছুটা ফ্লেক্সিবিলিটি দেয়, কিন্তু তবুও পুল্ড স্ট্রাকচার ও সাধারণ ট্যাক্স ট্রিটমেন্টের মধ্যে আটকে থাকে। PMS সেখানে আলাদা: একেবারে ব্যক্তিকেন্দ্রিক পোর্টফোলিও, ট্যাক্স অপ্টিমাইজেশন, এক্সক্লুসিভ অ্যাক্সেস ও রিয়েল-টাইম ম্যানেজমেন্ট।
আপনি যদি নিচের প্রশ্নগুলোর উত্তর ‘হ্যাঁ’ দেন, তাহলে PMS আপনার জন্য যথার্থ হতে পারে:

পোর্টফোলিও কি ৫০ লাখের বেশি?
ব্যক্তিগত লক্ষ্য অনুযায়ী স্ট্র্যাটেজি দরকার?
একটু বেশি ফি দিয়ে পারফরম্যান্সের দায়ভার দিতে রাজি?
নিস অপারচুনিটি, ফাস্টার রিব্যালান্সিং, ট্যাক্স অ্যালফা দরকার?

শুধুমাত্র NAV নয়, বিশদ রিপোর্টিং পছন্দ?

মোটকথা, PMS মিউচুয়াল ফান্ডকে হারানোর জন্য নয়, বরং আরও উন্নত স্তরের বিনিয়োগের জায়গা তৈরি করতে। মিউচুয়াল ফান্ড ট্রেনের মতো — সময়মতো, সবার জন্য, সিস্টেমেটিক। আর PMS হলো ব্যক্তিগত ড্রাইভারসহ গাড়ি — আপনার গন্তব্য, গতি এবং রুট ঠিক আপনার ইচ্ছেমতো।