পেনশন ফান্ড রেগুলেটরি অ্যান্ড ডেভেলপমেন্ট অথরিটি (PFRDA) এনপিএস (National Pension System) এবং আטל পেনশন যোজনা (APY)-তে রাখা সরকারি সিকিউরিটিজের জন্য ‘ডুয়াল ভ্যালুয়েশন’ বা দ্বৈত মূল্যায়ন পদ্ধতি চালুর প্রস্তাব দিয়েছে। বুধবার (২২ অক্টোবর) প্রকাশিত এক পরামর্শপত্রে সংস্থাটি জানায়, নতুন কাঠামো অনুযায়ী সরকারি বন্ডের ক্ষেত্রে মার্ক-টু-মার্কেট (MTM) এবং অ্যাক্রুয়াল (Accrual/HTM)—দুই ভিত্তিতেই মূল্য নির্ধারণ করা হবে। এর মূল উদ্দেশ্য হলো স্বল্পমেয়াদি বাজারের ওঠানামার প্রভাব কমানো এবং জমাকৃত পেনশন সম্পদের হিসাব স্থিতিশীলভাবে দেখানো, যাতে গ্রাহকরা দীর্ঘ মেয়াদে তাদের অর্থ বৃদ্ধির সঠিক চিত্র বুঝতে পারেন।
এনপিএস একটি Defined Contribution স্কিম, যেখানে বিনিয়োগ ঝুঁকি সম্পূর্ণ গ্রাহকের উপর বর্তায়। বর্তমানে প্রতিদিনের বাজারদরের ভিত্তিতে (MTM) সরকারি বন্ডের মূল্যমান গণনা করে NAV ঘোষণা করা হয়। এতে সুদের হার সামান্য ওঠানামা করলেও গ্রাহকের পেনশন সম্পদের মূল্য হঠাৎ কমে বা বাড়ে। অথচ এই স্কিমে জমার মেয়াদ প্রায় ২০–৪০ বছর হওয়ায় দৈনিক ওঠানামার গুরুত্ব তুলনামূলকভাবে কম।
কী বদল আনতে চাইছে PFRDA?
PFRDA চাইছে সরকারি বন্ডের একটি অংশকে HTM (Held to Maturity) ক্যাটাগরিতে স্থানান্তর করা হোক—অর্থাৎ মেয়াদপূর্তির আগে তা বিক্রির বাধ্যবাধকতা থাকবে না। এ ক্ষেত্রে:
কুপন/সুদ আয় দৈনিক ভিত্তিতে হিসাব হবে,
বাজারদরের ওঠানামা NAV-এ প্রতিদিন প্রভাব ফেলবে না,
NAV স্থিতিশীল থাকবে, ফলে গ্রাহকের কাছে পেনশন সম্পদের গ্রাফ হবে সহজবোধ্য।
অন্যদিকে, যে বন্ডগুলো MTM ভিত্তিতে থাকবে, সেগুলোর মূল্য বাজারদরের ওপর নির্ভর করবে, যা স্বচ্ছতা বজায় রাখবে এবং প্রকৃত বাজারমূল্য জানার সুবিধা দেবে।
কেন এই পরিবর্তন? PFRDA Dual Valuation NPS
দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের ক্ষেত্রে স্বল্পমেয়াদি সুদের ঝুঁকি কম দেখানো,
পেনশন ফান্ডকে আরও স্থিতিশীল রিটার্ন প্রদর্শনে সহায়তা করা,
অবকাঠামো উন্নয়নে দীর্ঘমেয়াদি সরকারি বন্ডে বিনিয়োগ উৎসাহ দেওয়া।
শেষ কথা:
এই ডুয়াল ভ্যালুয়েশন মডেল চালু হলে এনপিএস গ্রাহকরা পাবেন আরও স্থিতিশীল NAV, কম দৈনিক অস্থিরতা এবং দীর্ঘ মেয়াদে অর্থ বৃদ্ধির পরিষ্কার ধারণা। এখন পরামর্শ চললেও, অনুমোদন পেলে এটি দেশের পেনশন বিনিয়োগ কাঠামোয় বড় পরিবর্তন আনতে পারে।
