এইচএসবিসি (HSBC) এর একটি নতুন গবেষণা প্রতিবেদন অনুযায়ী, ভারতের কেন্দ্রীয় ব্যাংক রিজার্ভ ব্যাংক অব ইন্ডিয়া (RBI) আগামী এপ্রিল মাসে রেপো রেট ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমাতে পারে। ফেব্রুয়ারি মাসে খুচরা মূল্যস্ফীতির হার ৩.৬ শতাংশে নেমে আসার পর, মার্চ মাসের মূল্যস্ফীতির হারও আরবিআইয়ের ৪ শতাংশের লক্ষ্য থেকে কম থাকবে, যা আরবিআইকে আরও একটি সুদের হারের কমানোর দিকে পরিচালিত করতে পারে।
এইচএসবিসি রিপোর্টে বলা হয়েছে, “আরবিআই ইতোমধ্যে সুদের হার কমানোর একটি প্রক্রিয়া শুরু করেছে এবং এপ্রিল মাসের মনিটরি পলিসি কমিটি বৈঠকে ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমানোর সম্ভাবনা রয়েছে, যার ফলে রেপো রেট ৬ শতাংশে পৌঁছাবে।”
বর্তমানে মার্চ মাসের ত্রৈমাসিক মূল্যস্ফীতি আরবিআইয়ের পূর্বাভাসের চেয়ে কম হচ্ছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে মূল্যস্ফীতি আরও নিম্নমুখী হতে পারে। এছাড়া, শীতকালীন ফসলের আবাদ ভাল হওয়ায় কৃষি উৎপাদনেও ইতিবাচক প্রভাব পড়ছে, তবে আগামী সপ্তাহগুলির তাপমাত্রা বিশেষ গুরুত্ব বহন করছে, কারণ গমের শস্য বর্তমানে তার গ্রেন-ফিলিং পর্যায়ে রয়েছে।
ফেব্রুয়ারি মাসে খাদ্যদ্রব্যের মূল্যস্ফীতি দ্বিতীয় মাসের মতো নেতিবাচক ছিল, যা ১ শতাংশ কমে গিয়েছিল। এর মূল কারণ ছিল শাকসবজি, ডাল এবং ডিম, মাছ ও মাংসের মূল্য পতন। তবে, চাল, চিনি এবং ফলমূলের দাম বৃদ্ধি পেয়েছে, যা প্রতিবেদনটিতে উল্লেখ করা হয়েছে।
কোর ইনফ্লেশন (যা খাদ্য ও জ্বালানির দ্রব্য বাদ দেয়) ফেব্রুয়ারি মাসে সব দিক থেকেই বৃদ্ধি পেয়েছে, তবে এটি মূলত সোনার দাম বৃদ্ধির কারণে। সোনার দাম ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পাওয়ার পরেও, সোনার দাম বাদ দিলে কোর ইনফ্লেশন বার্ষিক ভিত্তিতে ৪ শতাংশের নিচে ছিল এবং তা সিকোয়েন্সিয়াল (ক্রমাগত) পরিসংখ্যানেও দীর্ঘমেয়াদী গড়ের কাছাকাছি অবস্থান করছে।
এইচএসবিসি আরও উল্লেখ করেছে যে, রুপি অক্টোবর মাসের পর থেকে মার্কিন ডলারের বিপরীতে ৪ শতাংশ অবমূল্যায়ন হয়েছে, যার ফলে মূল্যস্ফীতিতে প্রায় ৩০ বেসিস পয়েন্টের প্রভাব পড়তে পারে। তবে, তেলের দাম কম থাকার সম্ভাবনা (এইচএসবিসি’র তেল বিশ্লেষণ অনুযায়ী, ২০২৫ সালে ব্রেন্ট তেলের দাম হবে ৭৩ ডলার/ব্যারেল) এবং চীনের অতিরিক্ত উৎপাদন ক্ষমতা কোর ইনফ্লেশন নিয়ন্ত্রণে সহায়ক হতে পারে।
এইচএসবিসি এর প্রতিবেদনে আরও বলা হয়েছে যে, ভারতের মূল্যস্ফীতি আগামী ২০২৫-২৬ অর্থবছরে ৪ শতাংশের গড়ে থাকার সম্ভাবনা রয়েছে।
প্রতিবেদনে আরও বলা হয়েছে, আরবিআই গভর্নর শঞ্জয় মালহোত্রা গত মাসে ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার কমিয়ে ৬.৫ শতাংশ থেকে ৬.২৫ শতাংশে নামানোর ঘোষণা করেছিলেন, যা বিশ্বব্যাপী অনিশ্চয়তা মোকাবিলায় অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ত্বরান্বিত করতে সাহায্য করবে। তিনি বলেন যে, মূল্যস্ফীতি কমে এসেছে এবং আরও নিম্নমুখী হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, যা ধীরে ধীরে আরবিআইয়ের ৪ শতাংশের লক্ষ্যের সঙ্গে সঙ্গতিপূর্ণ হবে।
এইচএসবিসি ভারতের জিডিপি প্রবৃদ্ধির হার আগামী অর্থবছরে ৬.৫ শতাংশ হতে পারে বলে অনুমান করছে। প্রতিবেদনটিতে বলা হয়েছে, পঞ্জিকাবর্ষ শেষ হওয়ার পর গ্রামীণ চাহিদা বাড়তে পারে, আয়ের কর কমানোর ফলে মধ্যবিত্তদের জন্য একটি প্রবৃদ্ধির সুযোগ তৈরি হবে এবং আর্থিক নীতির শিথিলকরণও অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি সমর্থন করবে। তবে, বৈশ্বিক মজুদ চক্রের দুর্বলতা, বিশেষ করে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের শুল্ক হুমকির কারণে পণ্য রপ্তানি কিছুটা কম হতে পারে, যা ভারতের অর্থনীতির জন্য একটি চ্যালেঞ্জ হতে পারে।
সব মিলিয়ে, এইচএসবিসি রিপোর্টটি আরবিআই-এর ২০২৫ সালের এপ্রিল মাসের মনিটরি পলিসি বৈঠকে রেপো রেট ৬ শতাংশে নামিয়ে আনার সম্ভাবনার ওপর জোর দিচ্ছে, যা ভারতের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে সহায়ক হবে।
