Government securities auction

ভারতের কেন্দ্রীয় সরকার আগামী ১২ সেপ্টেম্বর, ২০২৫ তারিখে মোট ২৮,০০০ কোটি টাকার দুটি সরকারি তারিখভিত্তিক সিকিউরিটি (Dated Securities) পুনঃজারি করার ঘোষণা দিয়েছে। রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অব ইন্ডিয়া (RBI) মুম্বই অফিস থেকে এই নিলাম প্রক্রিয়া পরিচালনা করবে। অর্থ মন্ত্রকের একটি সরকারি বিজ্ঞপ্তিতে জানানো হয়েছে যে, এই তহবিল সংগ্রহ মূলত সরকারের ধারাবাহিক ঋণ ব্যবস্থাপনার অংশ হিসেবে গৃহীত হয়েছে।

ঘোষণা অনুযায়ী, পুনঃজারি হবে—

৬.০১ শতাংশ সরকারি সিকিউরিটি (GS) ২০৩০, যার মেয়াদ পূর্ণ হবে ২১ জুলাই, ২০৩০। এর মাধ্যমে সরকার তুলবে ১৫,০০০ কোটি টাকা।

৭.২৪ শতাংশ সরকারি সিকিউরিটি (GS) ২০৫৫, যার মেয়াদ পূর্ণ হবে ১৮ আগস্ট, ২০৫৫। এর মাধ্যমে তোলা হবে ১৩,০০০ কোটি টাকা।

মোট ২৮,০০০ কোটি টাকার পাশাপাশি সরকার প্রতিটি সিকিউরিটির ক্ষেত্রে অতিরিক্ত ২,০০০ কোটি টাকা পর্যন্ত সাবস্ক্রিপশন রাখার বিকল্পও খোলা রেখেছে। অর্থাৎ, চাহিদা বেশি হলে সর্বোচ্চ ৩২,০০০ কোটি টাকা পর্যন্ত সংগ্রহ করার সুযোগ থাকবে।

এই নিলাম Multiple Price Method পদ্ধতিতে অনুষ্ঠিত হবে। প্রতিযোগিতামূলক ও অপ্রতিযোগিতামূলক—দুই ধরনের বিডিং প্রক্রিয়া থাকছে।

প্রতিযোগিতামূলক বিড (Competitive Bid): Government securities auction

এখানে মূলত বৃহৎ আর্থিক প্রতিষ্ঠান, ব্যাংক ও প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরাই অংশ নেবে। তারা যে দামে বা যে ফলনে (Yield) সিকিউরিটি কিনতে চাইবে, তা উদ্ধৃত করে বিড জমা দেবে। নিলামে নির্ধারিত কাট-অফ অনুযায়ী কে কতটা বরাদ্দ পাবে তা স্থির হবে। প্রতিযোগিতামূলক বিড জমা দেওয়া যাবে সকাল ১০:৩০ থেকে ১১:৩০ পর্যন্ত।

অপ্রতিযোগিতামূলক বিড (Non-Competitive Bid):

ছোট বিনিয়োগকারী ও যোগ্য প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য এই সুযোগ রাখা হয়েছে। এখানে কোনো দাম বা ফলন উদ্ধৃত করতে হয় না। বরাদ্দ দেওয়া হবে প্রতিযোগিতামূলক নিলামে নির্ধারিত গড় মূল্যে। এই বিড জমা দেওয়া যাবে সকাল ১০:৩০ থেকে ১১:০০ পর্যন্ত।

রিজার্ভ ব্যাঙ্ক জানিয়ে দিয়েছে, সমস্ত বিড কেবলমাত্র তাদের ই-কিউবার (e-Kuber) সিস্টেমের মাধ্যমে অনলাইনে জমা দিতে হবে। শারীরিকভাবে বিড গ্রহণ করা হবে না, তবে বিশেষ পরিস্থিতিতে যেমন সিস্টেম বিভ্রাট হলে ব্যতিক্রম ঘটতে পারে।

নিলামের আগে প্রাইমারি ডিলাররা (Primary Dealers) সকাল ৯:০০ থেকে ৯:৩০-এর মধ্যে Additional Competitive Underwriting (ACU) অংশের জন্য আন্ডাররাইটিং বিড জমা দিতে পারবে। এর মাধ্যমে নিলামে পর্যাপ্ত চাহিদা নিশ্চিত করা হবে।

নিলামের ফলাফল একই দিনে অর্থাৎ ১২ সেপ্টেম্বর ঘোষিত হবে। যারা সফলভাবে বরাদ্দ পাবে তাদের ১৫ সেপ্টেম্বর, ২০২৫-এ অর্থ প্রদান করতে হবে। আরবিআই জানিয়ে দিয়েছে, তারা প্রয়োজনে কোনো বিড সম্পূর্ণ বা আংশিকভাবে গ্রহণ বা প্রত্যাখ্যান করার পূর্ণ ক্ষমতা রাখে।

এই সিকিউরিটিগুলি “When Issued” (WI) মার্কেটে ৯ সেপ্টেম্বর থেকে ১২ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত লেনদেনযোগ্য থাকবে। WI বাজারে আসল নিলামের আগে সিকিউরিটির আগাম কেনাবেচা করা যায়, যা ভবিষ্যৎ মূল্যের একটি দিকনির্দেশ দেয়।

সরকারি সিকিউরিটি ইস্যু

বিশ্লেষকরা মনে করছেন, সরকারের ঋণ ব্যবস্থাপনায় এই পুনঃজারি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। ভারতের কেন্দ্রীয় সরকার প্রায়শই বাজেট ঘাটতি পূরণের জন্য সরকারি সিকিউরিটি ইস্যু করে থাকে। দীর্ঘমেয়াদি ও স্বল্পমেয়াদি সিকিউরিটির সুষম মিশ্রণ তৈরি করে তারা ঋণ পরিশোধের চাপ কমিয়ে আনে।

৬.০১ শতাংশ জিএস ২০৩০ একটি মধ্যমেয়াদি সিকিউরিটি, যা আগামী পাঁচ বছরের মধ্যে পরিশোধযোগ্য। অপরদিকে ৭.২৪ শতাংশ জিএস ২০৫৫ দীর্ঘমেয়াদি, যা সরকারের জন্য স্থিতিশীল ঋণ কাঠামো গঠনে সহায়ক হবে। দীর্ঘ মেয়াদের কারণে এটি মূলত পেনশন ফান্ড, বীমা কোম্পানি এবং প্রভিডেন্ট ফান্ডের মতো প্রতিষ্ঠানগুলির কাছে জনপ্রিয় হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

ছোট বিনিয়োগকারীরা অপ্রতিযোগিতামূলক বিডের মাধ্যমে সরকারি সিকিউরিটি কিনতে পারবেন, যা তুলনামূলকভাবে নিরাপদ বিনিয়োগ হিসেবে ধরা হয়। কারণ সরকারি সিকিউরিটি “ঝুঁকিমুক্ত” (Risk-Free) বলে বিবেচিত হয় এবং নির্দিষ্ট মেয়াদ শেষে নিশ্চিত সুদসহ মূল অর্থ ফেরত পাওয়া যায়।

এই পুনঃজারি সরকারের ঋণ তোলার পাশাপাশি বাজারে তারল্য নিয়ন্ত্রণেও ভূমিকা রাখবে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক নিলামের মাধ্যমে সুদের হার ও বাজারের চাহিদার ভারসাম্য তৈরি করার চেষ্টা করবে। বিশেষজ্ঞদের মতে, যদি বাজারে চাহিদা শক্তিশালী হয়, তবে ফলন কম থাকতে পারে। আর যদি চাহিদা কমে যায়, তবে সরকারকে বেশি ফলনে ঋণ তুলতে হতে পারে।

সব মিলিয়ে, ১২ সেপ্টেম্বরের এই নিলাম বাজারের জন্য তাৎপর্যপূর্ণ হতে চলেছে। একদিকে সরকার বাজেট ঘাটতি পূরণে তহবিল সংগ্রহ করবে, অন্যদিকে বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি স্থিতিশীল ও নিরাপদ বিনিয়োগের সুযোগ তৈরি হবে। রিজার্ভ ব্যাঙ্কের তত্ত্বাবধানে পুরো প্রক্রিয়া স্বচ্ছ ও ডিজিটাল পদ্ধতিতে সম্পন্ন হবে, যা আর্থিক শৃঙ্খলার দিক থেকে ইতিবাচক বার্তা বহন করছে।

Business: The Indian government will reissue two dated securities worth ₹28,000 crore on Sep 12, 2025. The RBI will conduct the auction via its e-Kuber system, allowing competitive and non-competitive bids from investors